Fundamentos del comercio internacional

• La importancia del buen desempeño de las relaciones internacionales en el desarrollo, político, comercial, cultural a nivel mundial es primordial hoy día para el logro del desarrollo integral de las naciones

No hay una sola nación que pueda considerarse autosuficiente así misma y que no necesite del concurso y apoyo de los demás países, aun las naciones más ricas necesitan recursos de los cuales carecen y que por medio de las negociaciones y acuerdos mundiales suplen sus necesidades y carencias en otras zonas.

La internacionalización del comercio no es producto económico reciente; aunque si es posterior a la especialización y al intercambio. Hace miles de años que el hombre tiene noción de economía, que aunque sin saberlo, ha sabido llevarla a la evolución actual.

La especialización, primer paso hacia la internacionalización, ocurre cuando el arcaico cazador necesita de proveerse de otros productos, fuera de la carne que el sabe cazar; cambia entonces, sus animales por productos agrícolas, por ejemplo se especializa en la caza, para después cambiarla por otros productos.

Se desarrollara entonces en el siguiente informe todos los puntos trascendentes respecto al comercio exterior de Estados Unidos, China y Venezuela con respecto a Latinoamérica.

1. Comercio Exterior de USA

Estados Unidos tiene ricos recursos minerales con extensos yacimientos de oro, petróleo, carbón, y uranio.

Las industrias agrícolas son los principales productores del país de maíz, trigo, azúcar, y tabaco, entre otros productores.

El sector manufacturero produce, entre otras cosas, automóviles, aviones, armamento y electrónicos. La industria más grande es ahora el sector servicios en cual trabajan unos tres cuartos de los residentes. La actividad económica varía bastante en las diferentes regiones del país.

Estados Unidos realiza exportaciones de petróleo, café, carbón, plátanos (bananas), flores frescas, textiles Importaciones Equipamiento industrial y de transporte, bienes de consumo, productos químicos, productos del papel.

Sus principales socios comerciales (exportaciones) Estados Unidos, Venezuela, Ecuador, Alemania y Reino Unido principales socios comerciales (importaciones) Estados Unidos, Venezuela, México, Brasil y Alemania.

Su comercio exterior se basa en las industrias textiles, productos de alimentación, aceite, ropa y calzado, bebidas, productos químicos, productos metálicos, cemento.

Los principales productos mineros son: oro, carbón, esmeraldas, hierro, níquel, plata, sal.

En cuanto a la agricultura y ganadería, café, arroz, tabaco, mandioca, maíz, caña de azúcar, cacao, aceite vegetal y hortalizas; productos forestales y camarones.

Sobre recursos naturales está el petróleo, gas natural, carbón, mineral de hierro, níquel, oro, cobre, esmeralda.

Varios países han enlazado su moneda con el dólar estadounidense (como la República Popular China, y otros lo han adoptado como su propia moneda, como Panamá, Ecuador y El Salvador, por ejemplo, lo cual ha fortalecido a una economía que actualmente es cada vez más vulnerable.

El socio principal de comercio de los Estados Unidos es Canadá (20%), seguido por México (12%), China (continental 10%, Hong Kong 1%), y Japón (8%). Más del cincuenta por ciento de todo el comercio estadounidense es con estos cinco países.

En 2003, los Estados Unidos figuraron como el tercero de los destinos turísticos más visitados; sus 40.4 millones de visitantes son menos que los 75 millones de Francia y los 52.5 millones de España.

Las importaciones de los Estados Unidos procedentes de China se incrementaron en un 20 por ciento, pero las procedentes del Japón y los PRI (4) disminuyeron.

La marcada caída de las exportaciones e importaciones de los Estados Unidos procedentes del Japón; Hong Kong, China y Singapur apunta a cambios estructurales en el comercio de los Estados Unidos con los países asiáticos.

Por primera vez, China sustituyó al Japón como principal proveedor asiático de mercancías de los Estados Unidos.

Aunque las exportaciones de los Estados Unidos destinadas a China también aumentaron rápidamente, el déficit comercial bilateral se amplió bruscamente hasta alcanzar casi 103,000 millones de dólares EU, el más importante con cualquier país.

Las exportaciones agropecuarias de los Estados Unidos disminuyeron ligeramente en valor durante 2002, aunque la disminución en volumen de exportación fue mayor, teniendo en cuenta el fortalecimiento de los precios estadounidenses.

Las importaciones de productos básicos agrícolas aumentaron un 6 por ciento, tanto en valor como en volumen.

2. Comercio Exterior de China

Durante muchos siglos, China representó una civilización líder sobresaliendo mundialmente en virtud de sus avances en las artes y las ciencias. Durante los siglos XIX y XX el país sufrió entre muchos conflictos sociales y ocupaciones extranjeras.

Un factor del crecimiento de China ha sido el aumento de su participación en el mercado textil global.

Los chinos tienen una buena cadena de distribución y por ello han podido exportar, gracias a la reducción de costos a partir de la automatización de los procesos.

No es por los bajos costes salariales como todo el mundo cree, con los que no hay mucha diferencia con los países desarrollados, sino por la buena gestión de la red de distribución de productos en todo el mundo.

Países como China e India están modificando sustancialmente la economía global desde hace años.

El porcentaje de la población china que vivía con menos de 1 dólar por día, ha caído de 63.8% en 1981 a 16.6% 20 años después.

La tecnología tiene cada vez más que ver con el éxito de China, por ejemplo la ciudad de Cheng Du, cerca del Tibet se ha convertido en importante centro informático.

China incrementó en 2007 su comercio exterior de productos mecánicos y eléctricos un 22.2 por ciento para alcanzar 1.2 billones de dólares USA, cifra que supone un 55.3 por ciento del comercio exterior total de país asiático.

Las previsiones apuntan a que China habría reemplazado a Estados Unidos como segundo mayor exportador de este tipo de productos (superada únicamente por Alemania).

Las estadísticas del mercado internacional muestran un sector en continua transición, en términos de volumen, patrones de comercio y gama de productos.

China está incrementando sus exportaciones, pero, al mismo tiempo, incrementa sus importaciones.

En el caso chino, el superávit comercial en el sector se situó en 202,200 millones de dólares, un ascenso del 66.2 por ciento, con un incremento del 27.6 por ciento en las exportaciones para alcanzar 701,200 millones y una elevación de las importaciones del 16.7 por ciento hasta 499,000 millones.

Estados Unidos lidera desde tiempo atrás las importaciones de productos electrónicos y mecánicos, pero China se situó el pasado año como tercer mayor destino de las exportaciones estadounidenses de este tipo de productos.

De acuerdo con los datos de las aduanas estadounidenses, el país norteamericano exportó productos eléctricos y mecánicos por valor de 15.8 millones de dólares a China durante el primer semestre de 2007, por encima de los 15.7 millones de dólares en exportaciones a Japón.

Los expertos subrayan que los electrodomésticos y productos de la industria ligera china cuentan con una ventaja absoluta sobre los productos estadounidenses en términos de precios y variedad, sin embargo, Estados Unidos mantiene su ventaja en alta tecnología.

3. Comercio de Venezuela y el resto de Latinoamérica

Por lo que respecta a la, el región de América Latina año 2002 fue uno de los años más difíciles desde la crisis de la deuda del decenio de 1980.

Las entradas netas de capital privado en la región, que rebasaron los 60,000 millones de dólares EU en 1999 y 2000, financiaron grandes déficit por cuenta corriente y apoyaron la actividad económica, las inversiones y las importaciones.

Pero la pérdida de confianza de los inversores extranjeros en la sostenibilidad de las políticas económicas de algunos de los principales países de la región dio lugar a una reducción de las entradas netas de capital en la región.

En 2003 Brasil gastó 50,824 millones de dólares en importaciones de mercancías, mientras que sus exportaciones ascendían a 73,084 millones de dólares.

Los principales compradores de los productos brasileños a comienzos de esa década eran Estados Unidos (un 20.3% del valor total de las exportaciones), Alemania, Japón, Italia, Argentina, Francia, Países Bajos y Gran Bretaña.

Las mayores exportaciones fueron de soja, café, mineral de hierro, acero, equipos de transporte, alimentos animales, maquinaria, zapatos y tejidos.

Estados Unidos reemplazaron a Alemania como la principal fuente de las importaciones brasileñas al inicio de la II Guerra Mundial (1939-1945) y continuaron manteniendo esa posición después de la guerra.

Irak, Alemania, Japón, Argentina, Francia y Canadá también fueron grandes suministradores a comienzos de la década de 1990.

En 2003 se importaban, principalmente: maquinaria y equipos (38%); productos químicos (15%); combustibles (15.9%), entre ellos petróleo crudo y refinado; minerales y metales (3.2%); y trigo.

En lo que respecta a Argentina sus exportaciones se basan en carne, trigo, maíz, aceite de girasol, cueros, lana, automóviles, papel, celulosa, productos siderúrgicos, productos químicos y aluminio

Importaciones: Maquinaria y equipos, productos químicos, metales y lubricantes

Principales socios comerciales (exportaciones) Estados Unidos, Brasil, Italia, Japón, Chile, Países Bajos Principales socios comerciales (importaciones) Estados Unidos, Brasil, Alemania, Bolivia, Japón, Italia, Francia, Países Bajos Industrias Alimentos elaborados, vehículos a motor, artículos de consumo, textiles, productos químicos y petroquímicos, imprenta, metalurgia, acero, aluminio y material ferroviario

Agricultura y ganadería Produce alimentos en abundancia tanto para el consumo interior como para la exportación; se encuentra entre los cinco mayores exportadores del mundo de cereal y carne de vaca; principales cultivos: trigo, maíz, sorgo, soja, remolacha azucarera.

En Perú las exportaciones son más diversificadas que en el resto de los países de América del Sur. Las principales exportaciones son: petróleo, cobre, plomo, café, plata, harina de pescado, cinc, azúcar y mineral de hierro; los principales clientes son Estados Unidos, Japón, Alemania, Bélgica, Luxemburgo, Italia y Gran Bretaña.

En 2003 las exportaciones alcanzaron los 8,749 millones de dólares.

Las principales importaciones del Perú son artículos eléctricos y electrónicos, productos alimentarios, metales, productos químicos y vehículos de transporte; los principales suministradores de estos productos son Estados Unidos, Japón, Argentina, Alemania, Colombia y Brasil.

En el mismo periodo, las importaciones alcanzaron la cifra de 8,414 millones de dólares anuales.

En lo que se refiere a Venezuela, ésta cuenta con una inmensa industria que gira en torno al Comercio Exterior.

Si bien las exportaciones de Venezuela giran básicamente en torno al petróleo y sus derivados, es gracias a la importación de insumos y productos que se mueve la mayor parte de la economía nacional.

Para mantener el flujo de esta gran cantidad de productos, el país cuenta con una extensa infraestructura (puertos, aeropuertos, aduanas), así como empresas y profesionales que permiten garantizar la logística relacionada con la importación, exportación y actividades relacionadas.

Las principales exportaciones de Venezuela son el petróleo y sus derivados.

En el año 2001 se exportaron 711,173,560 barriles.

Otras exportaciones destacadas son hierro, acero, aluminio, carbón, oro, productos petroquímicos e industrias básicas.

En 2003 el total de las exportaciones anuales se elevó a 24,974 millones de dólares. Las principales importaciones son maquinaria, equipos de transporte, productos químicos, productos alimentarios y bienes manufacturados.

En 2003 el costo de las importaciones fue de 8,358 millones de dólares. Sus principales socios comerciales son: Estados Unidos, Colombia, Países Bajos, México, Ecuador y Brasil.

a. Venezuela comercializa con Colombia lo siguiente:-Petróleo, café, carbón, plátanos (bananas), flores frescas, textiles.

Importaciones Equipamiento industrial y de transporte, bienes de consumo, productos químicos, productos del papel.

Industrias Textiles, productos de alimentación, aceite, ropa y calzado, bebidas, productos químicos, productos metálicos, cemento; los principales productos mineros son: oro, carbón, esmeraldas, hierro, níquel, plata, sal.

Agricultura y ganadería: Café, arroz, tabaco, mandioca, maíz, caña de azúcar, cacao, aceite vegetal y hortalizas; productos forestales y camarones.

Recursos naturales Petróleo, gas natural, carbón, mineral de hierro, níquel, oro, cobre, esmeralda.

b. Venezuela comercializa con Brasil lo siguiente: Repuestos para vehículos, carnes beneficiadas, reces vivas, productos lácteos, y Productos textiles maquinaria y equipos, productos químicos combustibles, entre ellos petróleo crudo y refinado; minerales y metales y trigo.

c. Venezuela comercializa con Argentina: Exportaciones carne, trigo, maíz, aceite de girasol, cueros, lana, automóviles, papel, celulosa, productos siderúrgicos, productos químicos y aluminio.
Importaciones Maquinaria y equipos, productos químicos, metales y lubricantes.

Industrias Alimentos elaborados, vehículos a motor, artículos de consumo, textiles, productos químicos y petroquímicos, imprenta, metalurgia, acero, aluminio y material ferroviario Agricultura y ganadería.

Produce alimentos en abundancia tanto para el consumo interior como para la exportación; se encuentra entre los cinco mayores exportadores del mundo de cereal y carne de vaca; principales cultivos: trigo, maíz, sorgo, soja, remolacha azucarera.

d. Venezuela comercializa con Perú lo siguiente:Artículos eléctricos y electrónicos, productos alimentarios, metales, productos químicos y vehículos de transporte, enlatados, entre otros.

A nivel macroeconómico, se puede decir que el nivel de apertura y los saldos externos que ha alcanzado la economía en los últimos años representan una buena noticia para la solvencia y estabilidad de los países estudiados.

Sin embargo, también se puede destacar la necesidad de ampliar y diversificar la oferta exportadora de algunos países, como una condición necesaria para mantener el crecimiento y los equilibrios macroeconómicos.

Por otro lado, se evidencia algunos problemas que pueden afectar las señales de largo plazo en la economía, resumidas en la gran amplitud de tipos de cambio diferenciales entre sectores y que este conflicto debe ser resuelto a través de distintos instrumentos, aprovechando los tiempos favorables que en materia de precios presenta la economía mundial.

A nivel sectorial, se destaca la aparición de muchas nuevas actividades y empresas que participan del comercio exterior pero, al mismo tiempo, se remarca que este proceso no es suficiente para sostener un adecuado proceso de inserción internacional por lo que debe ser impulsado a través de distintos instrumentos, como mayor financiamiento al comercio exterior, mayor ayuda a las pequeñas y medianas empresas para resolver problemas que surgen de fallas de mercados y la falta de inversión en muchos sectores orientados al mercado externo.

Finalmente, es necesario señalar la gran importancia que tienen las políticas públicas para profundizar y mejorar la calidad del proceso de inserción internacional de la economía mundial, desde la provisión de bienes públicos como la investigación hasta la mayor oferta de financiamiento, en conjunto con el sector privado, a las actividades exportadoras.

Fuente: Agencias

A la hora de exportar ¿Cuáles son los mecanismos que tiene una Pyme para cobrar sus exportaciones?

• Salvo productos puntuales, actualmente la oferta supera ampliamente a la demanda, en consecuencia el comprador externo tratará de imponer las condiciones de compra y pago

En lo que respecta al cobro, considerando que operamos a la distancia, debemos ser muy prudentes ya que resulta difícil evaluar la situación financiera del comprador, salvo que se cuente con un "representante o agente de venta", domiciliado en el país del mismo, quien podrá evaluarlo y realizar los seguimientos del caso.

Por lo general las primeras ventas no son por montos relevantes, no obstante, en el caso de PYMES, la incobrabilidad de las mismas puede afectar la concreción de futuras operaciones al carecer de suficiente capital de trabajo. Lo ideal es recepcionar los fondos previo al embarque de la mercadería.

Esta condición por lo general es rechazada por el comprador externo ( importador) ya que previo al pago desea contar con la documentación que demuestre el embarque del producto.

El mecanismo de cobro mas seguro es la Carta de Crédito irrevocable por cuanto la misma cuenta con el aval del Banco Emisor, pudiéndose hacer efectiva una vez cumplimentadas las condiciones impuestas en la misma.

El exportador – beneficiario de la Carta de Crédito - adicionalmente podrá solicitar al Banco receptor la "confirmación" de la misma, acotando aún mas el riesgo de cobro al momento de cumplimentar los términos de la misma. La "confirmación" es el aval del Banco receptor.

Recomendación:
Al recepcionar la Carta de Crédito, el exportador deberá leer detenidamente las cláusula insertas y si las mismas son coincidentes con el "contrato de compra venta ", ante el menor incumplimiento perderá todo derecho de cobro. Costo para el exportador: Comisión notificación.

Comisión confirmación.
Utilización/negociación.
Pago diferido post – embarque.

Las comisiones varían en función al banco receptor (local) interviniente y riesgo involucrado (comisión confirmación).

Se recomienda asesorarse convenientemente antes de cerrar la operación comercial.

Las operaciones por montos reducidos deben tener en cuenta las comisiones mínimas.

Para operaciones con diferimiento de pago, la Carta de Crédito se convierte en un instrumento financiero / descontable. Costos y alternativas a ser conversadas con el Banco local interviniente (adisador/confirmante) Importador, requisitos para solicitar la apertura de una

Carta de Crédito Ante su Banco deberá contar con una línea de crédito para dichos fines.

Para cursar la operación deberá pagar una comisión al Banco emisor por la:

Apertura.
Utilización.
Diferimiento de pago – post-embarque.

El diferimiento de pago post-embarque convierte a la Carta de Crédito un instrumento de financiación.

En una próxima entrega se comentarán otras alternativas / instrumentaciones de cobro, si bien no tan confiables como la Carta de Crédito podrán llegar a bien fin tomando ciertos recaudos y/o garantías de pago adicionales.

Beneficios Brutos, Ganancias Netas y Costos

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Los términos "beneficio bruto", "ganancia neta" y "costo" son algunos de los términos comerciales más comunmente incomprendidos.

Demasiadas veces escuchamos hablar acerca de grandes y maravillosos logros en la generación de ingresos. Generalmente la gente se expresa de alguna de estas formas:

$1,000,000 en 24 horas
$10,000 por semana
$1,000 por día

Pero no dan ninguna pista sobre si esas cifras corresponden a beneficios brutos, a ganancias netas o a beneficios.

Tal vez usted se pregunte "Un minuto por favor… ¿hay alguna diferencia?"

Pues Sí, hay una gran diferencia en lo que a presentar ganancias se refiere. El número al que a menudo se hace más referencia es ingresos brutos, que es la cantidad total de dinero resultante de una transacción. Esta puede ser una cifra grande, incluso muy grande, pero debemos profundizar un poco para ver lo que realmente significa.

Cuando afinamos la vista empezamos a percibir los costos – esos gastos que tiene cualquier persona que intente llevar adelante una actividad comercial, cualquiera que sea.

Algunos ejemplos corrientes de costos son:

Marketing
Publicidad y Promoción
Comisiones de ventas
Tiempo (sí, el tiempo vale)
Viajes
Equipamiento (aunque no tenga una línea de producción industrial)
Mano de obra (aunque sea la propia)
Materiales
Espacio físico donde llevar adelante el emprendimiento (oficina, taller, etc.)
Insumos indirectos: gas, luz, teléfono, alquiler, hipoteca, etc.

Muy a menudo la gente que recién se inicia en una actividad queda atónita al saber cuánto cuesta producir una transacción. Digámoslo de esta manera: Cuesta dinero ganar dinero.

Uno de los principales motivos por los que mucha gente falla en sus emprendimientos es debido a la pobre capitalización desde el comienzo. Si usted está interesada/o en comenzar una nueva actividad comercial, comience bien desde el principio.

Mantenga sus gastos bajos. ¿Por qué comprar la oficina, los muebles y el equipamiento antes de tener el primer contrato y las primeras ventas cerradas?

Deje que el Mercado aporte los fondos para el crecimiento de su negocio. No hay garantías de que su nueva idea, producto o servicio vaya a conquistar el mercado. Ni el mejor Plan de Negocios puede garantizarle eso.

Deje que el Mercado fondee su empresa.

Pregúntese:
¿Se vende mi producto?
¿Se puede vender?
¿Puedo yo venderlo?
¿Quienes son los compradores?
¿Compran periódicamente?

No acopie productos con la esperanza de que "volarán" de las estanterías porque son tan buenos que "se venden solos". Antes de que el producto pueda "venderse solo", hay que promocionarlo, venderlo y entregarlo (cobranza incluida).

¿Y por qué le digo esto? Pues porque detrás de cada emprendimiento exitoso hay muchos otros (inclusive algunas ideas maravillosas) que se quedan por el camino.

Mantenga los errores y fallas al mínimo posible, le hará la vida más fácil y estará mucho más cerca de alcanzar sus objetivos.

¿Curiosa/o acerca del significado de los otros términos?

Ganancias netas: es un término contable que se refiere a los ingresos brutos menos los gastos indirectos, menos los intereses a pagar, en un período de tiempo determinado. Financieramente también se lo conoce como "ganancias antes de impuestos".

Mecanismos de pago de una exportación: La Carta de Crédito

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Aspectos Legales.

Internacionalmente la Carta de Crédito se rige por las Reglas y Usos Uniformes Relativos a Créditos Documentarios, Publicación 500 de la Cámara de Comercio Internacional.

Aspectos técnicos operativos

Previa a la apertura de la Carta de Crédito, el Importador (comprador) y el Exportador (vendedor) deben firmar un acuerdo comercial bajo la siguiente modalidad:

Un Contrato Comercial (de compra/venta).

Factura pro-forma emitida por el exportador y aceptada por el importador.
Intercambio de notas (contrato informal).
Información que debe contener el "contrato comercial"

Recomendación en función a las normas de la CCI:

Descripción de la mercaderia, cantidad, precio unitario y condición de venta según Incoterms 2000 – Publicación 560 de la Cámara de Comercio Internacional - ( FOB – FCA – FAS - CFR – CIF etc...).
Medio de transporte, lugar y plazo máximo para disponer el embarque de la mercaderia y destino final de la misma.

Plazo de pago (post-embarque).

Detalle de la documentación de embarque a ser emitida por el exportador. Dicho requerimiento lo determina el importador en función a las disposiciones aduaneras vigentes en el país donde se procederá a su nacionalización ( despacho a plaza).

Instrumentación de pago - p.e. Carta de Crédito - fecha máxima de validez para presentar la documentación de embarque y plazo de negociación.

Gastos bancarios, p.e. quién asume los mismos, ya sea los originados en el país del importador y del exportador.

El exportador podrá indicar el nombre del Banco a través del cual desea recepcionar la Carta de Crédito y/o el pago.

El art. 3 de las Reglas 500:

a) Los Créditos son, por su naturaleza, operaciones independientes de las ventas o de cualquier otro contrato en los que puedan estar basados y a los bancos no les afectan ni están vinculados por tal/es contrato/s, aún cuando en el Crédito se incluya alguna referencia al/a los mencionados contratos. Por lo tanto, el compromiso por parte del banco de pagar,aceptar y pagar instrumento/s de giro o negociar y/o cumplir cualquier otra obligación incluída en el Crédito no está sujeto a reclamaciones o excepciones por parte del Ordenante, resultantes de sus relaciones con el banco Emisor o con el Beneficiario.

b) El Beneficiario no podrá, en ningún caso, hacer uso de las relaciones contractuales existentes entre los Bancos o entre el Ordenante y el Banco Emisor.

Y el art. 4° dice:

Todas las partes intervinientes en un Crédito negocian con documentos y no con mercancías, servicios y/u otras prestaciones, a que tales documentos puedan referirse.

Significa:

En una Carta de Crédito los Bancos intervinientes efectuarán los pagos /desembolsos a los beneficiarios (exportadores de bienes y/o servicios) en la medida que estos últimos cumplan con las condiciones exigidas en la instrumentación de pago.

Conflictos comerciales p.e. respecto a la calidad de la mercadería deben ser solucionados entre comprador y vendedor fuera de los ámbitos bancarios, haciendo valer los términos del "contrato comercial" . Las demandas "comerciales " no se contemplan en las normas de la CCI precedentemente indicadas.

Revocación de una Carta de Crédito

La Carta de Crédito "irrevocable" no podrá revocarse unilateralmente. Debe contar con la conformidad de todas las partes intervinientes.

Análisis fundamental vs. técnico

• Invertir en la Bolsa no es sólo sacar rentabilidad a nuestros ahorros

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Cuando nos fijamos por primera vez en la Bolsa, la vemos como algo abstracto, pero casi siempre pensamos en ella según el momento en que se viva.

Tendemos a pensar que en ella se ganan y se pierden grandes cantidades de dinero, contagiándonos de un momento positivo o negativo de la misma. Invertir en Bolsa no es sólo sacar rentabilidad a nuestros ahorros.

Es saber seleccionar los valores adecuados en el momento adecuado, y conocer y tener en nuestras manos las armas necesarias para conseguirlo. Y aún así, la experiencia siempre será un grado.La valoración de los títulos que cotizan en Bolsa se basa en el estudio que se hagan de la empresa tanto desde un punto de vista fundamental, como técnico, como bursátil.

Generalmente, cada uno de los estudios se asocian a un plazo de inversión, de modo que es usual pensar que el análisis fundamental es la técnica de valoración a largo plazo, y que el análisis técnico y bursátil se usa en las operaciones a corto o medio plazo.

Plazos:

Es difícil valorar los límites entre cada uno de los plazos. Se habla, normalmente, de largo plazo, en aquellas inversiones que se hacen con vistas a 3 años o más. Las de medio plazo entre 1 y 3 años. Y las de corto plazo, por debajo del año.

Últimamente, y dado el carácter altamente especulativo de la Bolsa, también se oye el término “ultracorto” cuando nos referimos a escasos días de inversión, e incluso “intradía” cuando hablamos de operaciones de compra-venta realizadas en el mismo día.

Análisis Fundamental:

Su estudio conlleva el conocimiento pormenorizado de las cuentas y balances de la empresa en cuestión. A ello, añadiremos también las previsiones de ventas, beneficios, etc. que hagan las casas de análisis y sociedades de Bolsa. Por supuesto, habremos de tener en cuenta todos aquellos elementos macroeconómicos que puedan afectar en mayor o menos medida a la operativa de la empresa y a sus futuros beneficios.

A modo de ejemplo, si estudiamos a Iberia, no sólo habremos de conformarnos con sus balances, sino también habremos de saber que las subidas del precio del petróleo le afectan negativamente a su cotización por la dependencia que tiene del mismo.

Análisis Técnico:

Es un sistema de estudio que predice la posible evolución de la cotización basándose en una serie de indicadores, osciladores, y gráficos. El estudio de los gráficos o chartismo nos ayudará a identificar figuras que se repiten en los mercados de valores. Tendremos en cuenta los volúmenes de contratación, las tendencias.

Análisis bursátil:

Es un sistema de estudio a caballo entre los dos anteriores, pues se basa en unos indicadores que relacionan la cotización actual del valor con los resultados de la empresa. El más conocido de ellos es el PER (price earning ratio) que nos mide la relación entre la cotización del día y el beneficio por acción de la empresa.

El uso correcto de su tarjeta de crédito

• Ponemos a su disposición algunos puntos importantes a considerar para un buen manejo

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Tanto para las personas que ya cuentan con una tarjeta de crédito, pero que no han sabido manejarla con mesura , como para aquellas que aún no la tienen pero estan interesadas; le ponemos a su disposición algunos puntos importantes a considerar para un buen manejo de su tarjeta de crédito.

1.- Recuerde que una tarjeta de crédito es dinero, que al fin y al cabo es prestado por el banco y que tendrá que pagar junto con comisiones e intereses, por lo tanto gaste solamente lo que puede pagar.

2.- Controle los gastos con la tarjeta de crédito y no olvide guardar todos los comprobantes de lo que halla comprado, estos le servirán para compararlos con su estado de cuenta; de esta forma también podrá detectar a tiempo, en caso de que el banco le haga cargos incorrectos.

3.- Programe los pagos de su tarjeta de crédito junto con sus otros gastos mensuales como la renta, la luz, el agua, teléfono, colegiaturas; así podrá cumplir a tiempo con estos pagos sin que le cobren recargos.

4.- Es mucho mejor si hace los pagos de la tarjeta de crédito antes de la fecha limite, así el cálculo de los intereses que le cobrará el banco serán sobre un monto menor y evitará que le cobren intereses moratorios.Hága lo mismo para sus otros pagos.

5.- Si va a realizar pagos con cheque y de otros bancos, tenga cuidado de que sea con la anticipación necesaria, tome en cuenta que el banco tarda 72 horas después en darle el trámite de recepción a este documento.

6.- Si es posible y para disminuir su deuda de la tarjeta de crédito, pagué por lo menos el doble del pago mínimo requerido.

7.- Utilice la tarjeta a partir del día siguiente de la fecha de corte y durante los siguientes primeros días del periodo, ya que será mayor el período de tiempo entre la compra y la fecha de pago.

8.- Si esta en la posibilidad, liquide el importe total de las compras efectuadas durante el período, así no pagará intereses (si no se ha excedido en sus gastos, le será más fácil).

9.- Al programar su pagos de la tarjeta, también tome en cuanta que eventualmente le cobrarán además comisiones por anualidad de titular y adicional, así podrá pagar lo requerido, sin tener que tomar de algún dinero ya programado para otras cuestiones.

10.- Revise en su estado de cuenta, que el saldo inicial concuerde con el estado de cuenta anterior ; compare este saldo con sus comprobantes o vouchers. También revise en caso de que los halla, la procedencia de los cargos extras por cuota anual, reposiciones, tarjetas adicionales, etc.

11.- Recuerde que en caso de que quiera hacer una reclamación al banco, tiene 45 días naturales contados a partir de la fecha de corte de su tarjeta de crédito. Así también recuerde que es necesario que conserve todos los documentos y comprobantes referentes al manejo de su tarjeta, ya que son estos los que presentará al momento de hacer su inconformidad.

12.- Es importante revisar que en el estado de cuenta aparezcan todos los pagos que se hicieron en el periodo anterior.

13.- Analice si realmente necesita los servicios adicionales que ofrece el banco a través de su tarjeta como: asistencia médica, vial y seguro de accidentes en viajes; porque esto puede aumentar el cargo mínimo a pagar, si no los necesita puede cancelar estos servicios por escrito y evitar esos cargos.

14.- No utilice tantas tarjetas de crédito, ya que puede perder el control de lo que se gasta con ellas, además de que pagará más por comisiones. Es mejor si sólo controla una, así podrá llevar un nivel adecuado de consumo. Compare y analice si puede juntar sus deudas en una sola tarjeta de crédito. Platique con el banco que le ofrezca mejores condiciones.

15.- No descuide la fecha de vigencia de su tarjeta, así evitará que se la rechacen en algún establecimiento y hasta en un momento inesperado o que realmente necesita usarla.

Dejar de perder en la Bolsa

• Enfrentarse a las pérdidas de la misma manera que la gente de Alcohólicos Anónimos se enfrenta al alcoholismo

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Últimamente he vuelto a hojear el libro de Alexander Elder, Trading for a Living, (en español vivir del trading ), repasando su concepto de las 3 Ms : Mente, Método y Money Management y me parece curiosa la forma que tiene de tratar la psicología del trader, comparando a los traders perdedores con los Alcohólicos Anónimos.

Elder recomienda al inversor que opera en Bolsa que se enfrente a las pérdidas de la misma manera que la gente de Alcohólicos Anónimos se enfrenta al alcoholismo. Incluso aconseja su “método de los doce pasos”, sustituyendo la palabra alcohol por la palabra pérdida.

Elder explica que: El bebedor no puede resistir la tentación porque continúa sintiendo y pensando como alcohólico. El trader perdedor no sabe impedir su hábito a perder porque continúa sintiendo y pensando como un jugador.

La vida del alcohólico va cuesta abajo, fuera de control, cuando niega ser un alcohólico. Niega que el alcohol controle su vida y alimenta la fantasía de que es capaz de dejarlo cuando quiera (como los fumadores).

O piensa que cambiar de bebida o reducir un poco es la solución al problema. El trader perdedor va erosionando su cuenta poco a poco, fundiéndose los ahorros, siendo desplumado mientras niega que ha perdido el rumbo en los mercados. No puede aceptar la dolorosa verdad y se la oculta a si mismo y a los demás.

Habla de sus éxitos pero nunca de sus fracasos. El bebedor de Alcohólicos Anónimos aprende que la sobriedad comienza en la mente de las personas.

Los traders que sobreviven en Bolsa aprenden que el problema no estaba en los métodos o en el Mercado, estaba en sus mentes. El perdedor va cambiando entre diferentes mercados, cambia de estrategias, de gurús, de sistemas de trading....

Toma posiciones impulsivas, opera en exceso intentando resarcirse por la pérdida anterior, como si quisiera vengarse del Mercado. Su capital se va reduciendo mientras él intenta recrear la placentera sensación de ganar.

Asume riesgos cada vez mayores, compra todos los libros con el último “sistema definitivo para ganar en Bolsa”, busca consejos de asesores, soplos, información privilegiada.

Invierte el sentido de sus posiciones continuamente, dobla sus posiciones cuando las cotizaciones caen. El perdedor no se da cuenta de que no puede parar porque es adicto a la excitación que produce el juego.

Un trader profesional, si tiene una serie larga de pérdidas lo toma como una señal de que algo va mal. Entonces para de invertir y repasa sus métodos y sus análisis. Tienes primero que cambiar tu manera de pensar si quieres parar las pérdidas y empezar a recuperarte.

Como dice Mark Douglas en The Disciplined Trader, el trading es una disciplina mental. Ni más ni menos. Yo también toqué fondo un par de veces. Sé lo que se siente. Entonces me detuve, revisé los registros de todas mis operaciones y comprobé que , de entre los tres grupos de errores ( errores de método, errores de disciplina y errores de gestión de capital ), yo siempre cometía los mismos 5 errores concretos, una y otra vez.

Identificados mis 5 puntos débiles de trading los escribí en una tarjeta y la pegué al lado de la pantalla del ordenador. Así cada mañana, antes de lanzar cualquier operación, la leo y compruebo que no voy a “volver a caer en lo mismo”.

Cada día vigilando hacerlo bien, como el alcohólico anónimo cada día vigilando mantenerse alejado del alcohol. Invertir en Bolsa debe tomarse como un negocio para ganar dinero, no como un juego.

Las pérdidas razonables siempre existirán y forman parte del negocio. Pero hay que distinguir cuándo pierdes como profesional y cuándo pierdes como jugador.

Una vez definido el riesgo razonable por operación (según el capital y el límite de Stop Loss, incluidas comisiones), el profesional no aceptará perder ni un euro más, saldrá sin excusas, sin esperanzas vanas y sin emociones. Lo contrario sería comportarnos como jugadores.

Fuente: http://eldaytrader

Invertir en la Bolsa en el "muy corto plazo"

• Han encontrado en Internet una herramienta inmejorable para estar en todo momento al tanto de los movimientos del mercado y operar desde cualquier lugar

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Las inversiones en Bolsa en el "muy corto plazo" han encontrado en Internet una herramienta inmejorable para estar en todo momento al tanto de los movimientos del mercado y operar desde cualquier lugar, en cualquier mercado del mundo, en tiempo real y con comisiones más bajas.

Si se decide invertir a "muy corto plazo" en bolsa, el usuario debe tener los conceptos muy claros y sobre todo saber en todo momento dónde se mete.

Porque no hay que olvidar que, cuanto menor es el plazo de inversión, mayor es el riesgo. Según los expertos, se debe saber que no es un juego, y tener mucha disciplina y un buen control mental para llegar a buen puerto.

Ventajas e inconvenientes:

Invertir a muy corto plazo tiene ventajas e inconvenientes.

Entre las principales ventajas se encuentra que es una operativa muy flexible, se cuenta con la posibilidad de aprovecharse de la elevada volatilidad del mercado, y se tiene la posibilidad de operar "apalancado", es decir, invertir por encima del patrimonio que uno tiene, según señala Javier Galán, gestor de inversiones de la sociedad de valores Renta 4.

Entre los inconvenientes de esta forma de invertir, destacan la necesidad de "estar muy encima" del mercado, y que se incurre en unos costes de transacción (comisiones, corretajes) más elevados.

Lo que muy pocos expertos recomiendan a los inversores particulares es invertir en el intradía (comprar y vender en el mismo día).

No obstante, se trata de un tipo de inversor que ha proliferado en los últimos años.

El perfil es de un varón, de entre 30 y 50 años, urbano, con elevado nivel cultural, importante formación técnica, dominio de Internet y que busca sacarse un sobresueldo con la Bolsa.

Lo cierto es que para invertir en el intradía hay que dedicar mucho tiempo y energía, y supone mucho estrés.

Más habitual es la estrategia de algunos inversores de invertir en el "muy corto plazo", es decir, en varios días o muy pocas semanas.

¿Cómo hacerlo? Claves del "muy corto plazo" :

Para invertir en el muy corto plazo con solvencia, el inversor debe seguir una serie de recomendaciones:

- Tener tiempo: Es la principal herramienta que se precisa para ser un inversor en Bolsa a muy corto plazo. Sobre todo porque hay que estar todo el día pendiente del mercado y eso suele ser incompatible con otra actividad profesional. El 'day trader' es un inversor que opera en el intradía, es decir, que compra y vende entre la apertura (las 9:00 de la mañana), y el cierre de una misma sesión (las 17:30 de la tarde). Puede operar varias veces en ese período de tiempo, e incluso mantener la posición (lo que ha comprado) tan sólo durante unos minutos o media hora.

- Estar muy informado: Desde primeras horas de la mañana debe estar al tanto de toda la información que pueda influir en la evolución del valor. Informarse a través de radio, televisión, prensa, portales de Internet, etc. Debe estar al día de cuanto se mueve alrededor de los mercados y de todas las noticias (crisis sectoriales, subidas del petróleo, escándalos, publicación de resultados...) que pueden tirar hacia arriba o hacia abajo a una serie de valores.

- Estar continuamente conectado: Estar permanentemente conectado es fundamental para conseguir los objetivos. Siempre tiene que mantener abierta la página del broker y de los portales de Bolsa. Debe disponer también de un servicio de alarma a través del teléfono móvil. Hay que tener siempre a mano el teléfono de un intermediario, porque muchas veces es más rápido dar una orden telefónica que a través de Internet.

- Inmediatez a la hora de actuar: Debe disponer de una valoración de la inversión en tiempo real. Es decir, que cuando se venda, aparezca el efectivo de forma inmediata en la cartera para poder volver a comprar inmediatamente después. Esto puede parecer una evidencia, pero es importante porque, en la operativa ordinaria, el Servicio de Compensación y Liquidación de Valores (SCLV) tarda algunos días en anotar el dinero de la venta.

- Hay que dominar el análisis técnico: Para los expertos, el análisis técnico resulta una de las herramientas más válidas para la inversión a muy corto plazo. Consiste en el análisis de los mercados o de los valores a través de gráficos. Lo ideal, sobre todo para invertir en el intradía, son gráficos de cinco minutos, de quince minutos y de una hora, y que se actualicen en tiempo real.

- Cerrar posiciones: Otra máxima que es muy recomendable seguir, sobre todo para los 'day traders', es cerrar las posiciones abiertas durante la sesión: vender todo lo comprado, incluso perdiendo. Si el inversor deja una posición abierta, al día siguiente se puede perder más. No obstante, en el caso de que no se sea un inversor muy agresivo, se puede dejar abierta hasta que alcance el objetivo de subida fijado.

- ¿Existen horas mejores que otras? Algunos expertos señalan que sí. Así, en la primera hora de mercado, cuando se va a formar la tendencia, es preferible no operar. Es mejor hacerlo a partir de las 15.30, cuando abre Nueva York y el mercado vuelve a moverse en función de la evolución de Wall Street.

- Operar con valores líquidos: Una recomendación que tampoco hay que pasar por alto es la de entrar en valores que tengan movimiento tanto hacia arriba como hacia abajo. Pero siempre en valores con liquidez; de lo contrario, se puede quedar atrapado. Es decir, nada de apostar por valores pequeños. En opinión de Javier Galán, lo fundamental es operar con activos muy líquidos.

- Concentrarse en unos pocos valores: Un buen inversor debe especializarse sólo en tres o cuatro valores y realizar un seguimiento exhaustivo de sus movimientos y de sus gráficos. Y no es conveniente que sean más de tres o cuatro, porque de lo contrario se termina por no dominar ninguno. Esto no significa que esos valores sean siempre los mismos: se puede ir rotando, pero no aumentándolos.

Tipos de 'Day Traders':

Existen cuatro clases diferentes de inversión en el corto plazo:

- Scalping: Es la más agresiva de todas y con la que se corre más riesgo. Consiste en aprovechar microtendencias de un valor y entrar para salir inmediatamente, con tan sólo unos céntimos de euro de beneficio, el menor beneficio que se puede obtener. Esta operativa es fugaz y sólo se permanece en el valor unos minutos, a lo sumo media hora. Para que compense un beneficio tan exiguo, el broker debe ofrecer unas comisiones muy competitivas.

- Swing trading: Consiste en subirse a una ola y tirarse cuando se está en la cresta, para volver a subirse después. Se elige un valor y se entra. Cuando se haya ganado, se salta y se espera a que caiga para volver a entrar en el valor. Tiene que ser siempre en el mismo valor y en una misma sesión. Por ejemplo, comprando Telefónica a 12,50 euros y sube a 12,63, el beneficio es de un 1%. Se aplica la venta, para esperar a que vuelva a12,50 o por debajo, y volver a entrar. Tantas veces como el valor se mueva arriba o abajo durante la sesión.

- Core trading: Esta clase de trading es la más tradicional y menos agresiva. Consiste en seleccionar uno o varios valores según una tendencia alcista del mercado y comprar. Hay que marcarse un objetivo de rentabilidad, por ejemplo, un 5% de subida, y cuando se haya conseguido, vender. No existen plazos prefijados, es decir, si el valor elegido sube ese 5% en una sesión, se vende en esa sesión; si tarda una semana, en una semana. Eso sí, hay que colocar un stop loss (límite de pérdidas) y vender si lo rompe.

- Spread trading: Esta clase es la que eligen los operadores institucionales, sobre todo los gestores de fondos alternativos. Se basa en un juego de divergencias y correlaciones. Por ejemplo, si compramos acciones del BBVA y del BSCH, que son bancos con evoluciones bursátiles muy similares. Si un día BBVA sube un 5% y SCH un 1%, se compra BSCH a la espera de que suba el tramo que no lo ha hecho. Al tiempo, para evitar riesgos, se puede vender BBVA por si corrige la subida y cae. Así se compensará el riesgo de que no suba BSCH con la posibilidad de que corrija BBVA. De este modo, se puede equilibrar y ganar.

Asumir pérdidas y limitar ganancias:

Una recomendación para el inversor "a muy corto plazo" es que debe asumir las pérdidas. Los expertos aconsejan que estas pérdidas se limiten hasta un 5%.

Si, con un determinado valor, acumula dos pérdidas del 5%, hay que vender automáticamente. Hay quien se obstina en la idea de que, tarde o temprano, dicho valor acabará por remontar y muchas veces esto no ocurre.

Pero también debe establecerse un límite para las ganancias. Aquí debemos echar mano del viejo refrán de que "la avaricia rompe el saco".

El inversor a corto plazo debe aprender a ganar poco y salirse, no esperar a ganar más con el riesgo de perder. Se trata de ganar más de lo que se pierde, no de querer ganar siempre.

Según Javier Galán, hay que asumir que se acertará un 50% de las ocasiones y se errará en el otro 50%, por lo que la clave está en ganar más dinero cuando se acierta que cuando se falla. Por ejemplo, cuando se acierta en una operación, ganar un 2%, y cuando se falla, perder sólo un 1%.

Para cumplir estas dos máximas, hay que tener en cuenta dos herramientas, las órdenes condicionadas y el stop loss.

Las órdenes condicionadas son un sistema que puede parecer muy básico en la actualidad, pero hasta hace poco tiempo no se ofrecía. Permite introducir una orden de compra o de venta, pero condicionada a un precio.

Sólo si el valor toca ese precio, se ejecuta. La mayoría de los brokers ofrecen varias alternativas de vigencia de la orden: un día, una semana, un mes o 90 días. Si pasado el período elegido el valor no ha llegado al precio fijado, la orden queda automáticamente anulada.

El stop loss -literalmente se traduce como parar las pérdidas-, es una modalidad de orden condicionada que consiste en fijar el margen de pérdida que se está dispuesto a asumir.

Alexander Sáenz, en su libro "Invertir en Bolsa", explica que al usar una stop loss, un inversor limita la fluctuación del precio. En otras palabras, se utiliza para proteger a un inversor de perder dinero que ha ganado en posiciones a largo o a corto plazo.

Por ejemplo, supongamos que el inversor haya comprado 10 acciones de una empresa al precio de 10 euros. Afortunadamente, el precio de las acciones ha subido hasta 20 euros, con lo que la inversión de 100 euros que se realizó ahora vale 200 euros.

Pero ahora se quiere proteger el beneficio de 100 euros que ya ha conseguido. Para hacerlo, se puede dar al broker una orden stop loss de venta si el precio de las acciones cae de los 20 euros.

Fuente: http://www.consumer.es/

Psicología del inversor

• La calidad de la información es de vital importancia así como su interpretación

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Gestionar un patrimonio requiere amplios y meticulosos análisis sobre empresas y ello dentro de un contexto económico mundial.

Cada vez necesitamos más conocimientos de economía y empresariales para operar en un entorno muy cambiante, la calidad de la información es de vital importancia así como su interpretación.

Esta necesidad de información me recuerda aquel fragmento de Mark Twain “dos cosas tengo claras: una que para ser piloto en el río Mississippi un hombre tendría que aprender más de lo que a nadie le esta permitido conocer, la otra que tendría que aprenderlo todo de nuevo y de manera distinta cada veinticuatro horas”.

Pero además del conocimiento del mercado nos encontramos que la bolsa tiene un componente psicológico muy fuerte y sus movimientos son difícilmente predecibles, explicables y menos aún cuantificables.

Las emociones intervienen en nuestras decisiones de inversión, por lo que el peor enemigo del inversor no es el mercado sino él mismo.

Hay procesos emocionales que desvirtúan las conclusiones y no operamos correctamente. Las emociones dominan las decisiones y se basan más en la posibilidad que en la probabilidad, por lo que a medida que aumenta la emotividad se es menos sensato.

Los inversores suelen perder el sentido de la proporción y los precios fluctúan en función de la avaricia o miedo de los participantes y en esos momentos hay muchos movimientos que se explican mejor en el terreno psicológico que en el económico, Daniel Kahenman (Premio Nóbel 2002) y Amos Tversky en su trabajo de la Teoría de la Perspectiva nos dicen que hasta las personas más inteligentes y preparadas cometen errores de forma constante en el momento de la toma de decisiones financieras y sus estudios revelan que la falta de lógica en estas decisiones no son la excepción sino la regla.

Efecto House Money:

Es un término propio de los juegos de azar pero muy aplicable a la Bolsa.

Un inversor en el casino suele apostar de forma más imprudente con el dinero ganado en el juego que con el que traía de casa.

Un inversor que ha tenido suerte en sus inversiones y tiene unas plusvalías suele asumir mucho mayor riesgo que con el dinero que traía de casa.

Cuando los inversores acumulan grandes plusvalías pierden el miedo a posibles pérdidas pues si estas llegan no lo consideran pérdidas, sino menos beneficios. “Saber retirarse cuando se esta ganando. Es lo que hacen los jugadores profesionales.

Tan importante es una lúcida retirada como un ataque esforzado. Hay que poner a salvo los éxitos cuando hubiera bastantes, incluso cuando fueran muchos.

Un éxito continuado fue siempre sospechoso, es más segura la buena fortuna alterna. La fortuna se cansa de llevar a uno a cuestas durante mucho tiempo” Baltasar Gracian.

Sesgo de los reciente y retrospectivo:

Sesgo de lo reciente consiste en que hacemos proyecciones para un futuro basándonos en un plazo de tiempo reciente muy corto, posiblemente desde que operamos en bolsa o tenemos más conocimiento de ella.

Un inversor que ha entrado en el último ciclo alcista es muy posible que opine que cualquier corrección es un buen momento para comprar.

El sesgo retrospectivo es lo que llamamos coloquialmente “a toro pasado” que nos hace pensar que una vez ocurrido ya lo sabíamos.

En esto se llevan la peor parte los Ministros de Economía, ya que una vez analizamos los acontecimientos pasados, lo hacemos fuera de contexto por lo que lo vemos como grandes errores.

Cualquier venta de activo por parte de un Estado (acciones, oro) o devaluación de la moneda, será juzgada de forma muy diferente años después que cuando se produjeron. En el inversor además de analizarlo fuera de contexto tiene una memoria muy selectiva y recuerda solo las operaciones que podían haber sido éxitos.

Confiar excesivamente en los conocimientos:

En periodos de Bolsa alcista y si acompaña la suerte (muy necesaria en la inversión en Bolsa) las veleidades de la memoria y la cosmética de la autoestima nos da la sensación de tener una gran seguridad y haber encontrado el modelo adecuado; con esta percepción prestamos mas atención a aquellos hechos que confirman nuestras creencias que a aquellos que la desmienten.

Una Bolsa alcista acompañada de la suerte puede parecerse a conducir bajo efectos etílicos. En estas condiciones se recuerdan las decisiones de inversión acertadas y nos olvidamos de las equivocadas.

Cuenta la historia que un general romano, que llegaba triunfante a Roma donde era esperado por toda la ciudad, llevaba un esclavo detrás diciéndole “recuerda que solo eres un hombre”. El éxito nos lleva a pensar que el mejor analista es uno mismo.

Los errores se pagan caros y aunque solemos buscar los grandes aciertos, los mejores resultados suelen ser del que comete menos errores.

El Titanic no lo hundió un iceberg, sino el exceso de confianza. Cuando hacemos balance de nuestros éxitos, tendríamos que hacerlo también de nuestros fracasos y lo que se ha aprendido de ellos. Se aprende más de los fracasos que de los éxitos. El fracaso seguido de una acción reflexiva es una gran fuente de experiencia.

Mantener valores en caída y vender los de beneficios:

Independientemente del perfil inversor, tenemos tendencia a vender acciones que nos dan buenos resultados y en cambio conservamos las que nos dan perdidas, uno de los motivos suele ser que no son perdidas hasta que no este formalizada la venta y no hemos de sufrir por haber hecho una mala inversión.

En cambio jugamos con ventaja porque solemos comparar nuestros resultados con los de los gestores profesionales y ellos han de contabilizar a valor diario incluyendo una posible devaluación si la inversión se ha hecho en otra divisa.

Cuando tenemos pérdidas en un valor nos cuesta admitirlo y no solo no corregimos el error sino que compramos más, esta conducta tiene más que ver con el orgullo herido que con una estrategia de inversión.Hay que evitar tener ganancias de pobre y pérdidas de rico. Admitir el error es el primer paso hacía el éxito.

También se le conoce como error militar ya que en esta faceta se comete mucho. La historia está llena de batallas en la que un general lanza a sus soldados contra el enemigo y por un error de táctica pierde más soldados de los previstos y se le presenta el siguiente dilema: una retirada y reconocer un error o seguir la estrategia inicial.

Esta última decisión es la errónea y se toma no solo por no reconocer el error, sino por no aceptar que las primeras muertes fueron inútiles.

En inversión les ocurre más a los Gobiernos que emprenden grandes proyectos y prefieren seguir gastando porque el error es menos visible a los votantes que si se deja el trabajo empezado. Este tipo de error esta muy bien analizado por el filósofo y ensayista José Antonio Marina en sus trabajos sobre Inteligencia fracasada.

Warren Buffet es conocido por sus inversiones a largo plazo, aunque se sabe a través de los libros que se están publicando que cuando ve una inversión errónea no persiste en su error y prefiere retirarse.

Aplicar normas generales:

Los gestores profesionales utilizan complejos sistemas de análisis que el inversor particular cree que puede sustituir aplicando unas normas generales sencillas.

Una norma generalizada es comprar valores que han caído mucho con la confianza de que volverá a subir, este tipo de conducta se le conoce como “anclaje”.

Se le da este nombre porque el dato que teníamos conocido queda (anclado) retenido en la mente y difícilmente nos alejamos de él.

Si el suceso ocurrido es puro azar, incidente terrorista o causas aisladas suele haber un regreso a la media pero son dos causas distintas. La primera suele estar relacionada con la cuenta de resultados por lo que la acción puede estar bajando hasta que no se arregle esta situación.

Cuando un valor baja continuamente y se compra ponderando a la baja, sin mirar los datos financieros, se incurre en la”falacia del jugador”.

Esta consiste en la creencia de que si ha salido 3 veces cara lo mas probable es que la cuarta salga cruz, realmente la cuarta tiene las mismas posibilidades de salir cruz que las anteriores, el 50 %. Otra cosa es que lanzamos la moneda muchísimas veces tiende al 50 %.

Pero en inversión las pruebas no pueden hacerse tantas veces, ya que el dinero es finito. Por lo que, recordando a Keynes "los mercados pueden permanecer irracionales mas tiempo de lo que uno puede mantenerse solvente”.

Reparto de dividendos:

El dividendo es la parte de los beneficios que la sociedad decide repartir entre los socios (PAY-OUT).

Diversos estudios demuestran que un porcentaje elevado de empresas que reparten tradicionalmente buenos dividendos tienen buena evolución en bolsa.

Pero no quiere decir que sea una norma de aplicación general, sobre la importancia del reparto de dividendo hay estudios esclarecedores de Premios Nóbel: Modelo Millar y Modigliani demuestran que la política de reparto de dividendos es irrelevante en el valor de las acciones ya que este viene determinado por la capacidad de generar beneficios, política de inversiones y tipo de riesgo y no de lo si los beneficios son repartidos o retenidos.

El modelo Gordon Saphiro nos dice además que si la empresa no los reparte se creará más valor para el accionista.

De lo que se deduce que la política de reparto de dividendos es importante pero no nos debe llevar a engaño, lo que realmente importa son los beneficios de la empresa y naturalmente desde el inicio de la cuenta de resultados partir del Ebitda.

Supongamos que una empresa tiene un único accionista y cree en su empresa que le ofrece una buena rentabilidad, salvo que haya unos motivos personales, este empresario lo más probable es que no reparta dividendos ya que no descapitalizaría la empresa para llevar el dinero a un proyecto menos rentable.

Cuando una empresa consigue un beneficio por acción de 10 euros el accionista suele estar más contento si percibe 3 en forma de dividendo y 7 en forma de plusvalías latentes que los 10 euros de plusvalías.

De la misma forma en caso de pérdida de 10 euros le es menos penoso un dividendo de 3 euros y unas minusvalías de 13 euros que unas minusvalías de 10 euros.

La percepción del accionista es distinta aunque financieramente sea igual.La teoría de la Perspectiva nos dice que con los mismos parámetros, un cambio del punto de vista puede alterar la decisión.

Fuente: Cristobal Cardenas Torres

Los 7 pecados capitales del inversor

• Resumen general sobre ”Los 7 pecados capitales del inversor” de Michael Dowling y Brian Lucey

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1. Comprar y vender compulsivamente: Comprar y vender acciones cuesta dinero, según un estudio realizado por académicos de los EU, el 20% de los inversores particulares que más hacían trading en su cartera obtuvieron en el período de estudio una rentabilidad media del 11,4%. El 20% de los inversores individuales que dieron menos rotación a su cartera obtuvieron una rentabilidad media del 18,5%. Con esto podemos decir que las estrategias a largo plazo te pueden hacer ganar más dinero que las estrategias a corto plazo.

2. Invertir por apariencia: La apariencia no es nada, los beneficios son algo y el cash flow lo es todo. Invertir simplemente porque una empresa es conocida o te gusta no es el camino seguro para el éxito. No hay que seguir las modas. Lo que cuenta son los estados financieros y los fundamentales del valor.

3. Seguir a las masas: Sólo existe un número limitado de acciones de una compañía, si todo el mundo quiere comprarlas, entonces las acciones subirán de precio. La envida por la rentabilidad que están consiguiendo los demás puede ser uno de los motores más potentes para crear burbujas. Comprar algo por encima de su valor fundamental no representa ningún problema si existe otro inversor que te lo compra más tarde, el problema se centra en que es bastante complicado saber si tu no serás el último en comprar.

4. No Diversificar: El pecado capital por excelencia. Uno de los pecados más comunes es el de invertir todo el dinero en 1 o 2 acciones. El principio es sencillo, mediante la diversificación puedes atenuar el riesgo de tu cartera.

5. Orgullo: La naturaleza humana es reticente a reconocer sus errores. A los inversores les suele costar comprender que han competido un error y suelen evitar vender en pérdidas. Cuando cae la cotización de una acción en la que hemos invertido solemos ser reacios a vender en pérdidas esperando que con el tiempo la acción se recupere e ignorando las señales de alarma y las noticias que nos pueden estar indicando que nunca más volverá a alcanzar el precio de compra. La idea es: “Prefiero vender ahora que pierdo poco que mañana que perderé mucho”.

6. Seguir la tendencia en precio de las acciones: Es un clásico para muchos inversores tratar de determinar el precio futuro de las acciones basándose en la historia reciente de la cotización de la acción. Parece que hay estudios empíricos que demuestran que hasta el día de hoy no existe ninguna técnica que basándose en la tendencia de una acción permita al inversor obtener rentabilidades superiores al mercado. Este pecado nos dice a grandes rasgos, que es más importante el análisis fundamental que el análisis técnico para basarte en comprar o vender acciones.

7. Ignorar las lecciones de la historia: La memoria de los inversores suele ser bastante corta, y ya se sabe, aquel que no aprende se sus errores suele repetirlos. Es por esto por lo que las burbujas financieras. Sean realizado estudios sobre la aparición de las nuevas industrias que en sus respectivas épocas tenían un gran futuro y potencial (ferrocarril, aviación, electrónica, internet) y realmente sólo un puñado de las empresas cotizadas en estos sectores han tenido a largo plazo un buen comportamiento, pues acertar en plena burbuja que empresas serán las ganadoras es una tarea bastante complicada.

¿Cómo invertir en la Bolsa?

• Recuerde que los resultados no serán de inmediato

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- Lo primordial a la hora de invertir en bolsa es ser consciente de que los resultados no van a ser inmediatos. Se debe ser paciente, es una carrera de fondo.

- Sólo las entidades y personas registradas en la Comisión del Mercado de Valores están autorizadas para realizar las inversiones. Comprobar este dato es crucial para no ser objeto de fraudes.

- Es muy importante, antes de empezar a invertir, crearse una estrategia bien definida y planificada sobre el riesgo que estamos dispuestos a asumir.

- Una vez conformada la estrategia y los intermediarios que utilizaremos para la inversión, debe quedar constancia escrita de la relación en un documento contractual detallando todas las formalidades.

- Desde el momento que se firma el contrato, el inversor tiene derecho a ser informado regularmente del estado de sus operaciones, así como del gasto asociado.

- Valores exitosos en el pasado no aseguran beneficios. Es importante un asesoramiento experimentado antes que dejarse llevar por rumores de incierta procedencia.

- Las inversiones deben ser realistas, no mayores a lo que uno está capacitado para soportar. - Como la bolsa no responde a ecuaciones exactas, es difícil prever qué momentos van a ser más propicios que otros para invertir. Lo más básico es comprar cuando la bolsa va a la baja para vender más caro cuando vaya al alza.

- Es fundamental tener claro el aspecto temporal de la inversión, pues en función del tiempo la estrategia variará enormemente. Por norma, las inversiones a largo plazo producen beneficios más seguros que estrategias más agresivas y especuladoras.

- A la hora de llevar a cabo la planificación, es muy importante decidir si se va a invertir sólo en España o también en otros países. Si se apuesta por diversificar, la estrategia será algo más segura y conservadora.

Diez consejos para invertir en la Bolsa

• Aproveche los altibajos de la Bolsa

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1 EN BOLSA, INVERSIÓN A LARGO PLAZO

En general, invierta en acciones sólo el dinero del que pueda prescindir durante diez años, ya que estas inversiones representan un riesgo que hay que repartir en un período de tiempo amplio. Cuanto más largo sea el plazo, mayor será el margen para recuperarse de posibles pérdidas.

2 APROVECHE LOS ALTIBAJOS DE LA BOLSA

Sin duda, la Bolsa va a experimentar bajadas que afectarán a sus acciones, pero no debe asustarse por eso. Al contrario, puede aprovechar esas bajadas para comprar. Cuando la Bolsa esté alta, aproveche para vender, ya que a toda subida le sucede una bajada. No es fácil saber cuándo es el momento adecuado, ya que nadie puede asegurar si la Bolsa va a seguir subiendo o a seguir bajando. Sin embargo, existen métodos científicos para saber si, en un determinado momento, la Bolsa en su conjunto está demasiado cara (suele decirse que está sobrevalorada) o está barata (infravalorada). De esta forma, se decide en qué momentos deben predominar las compras -cuando está infravalorada- o las ventas, dando mayor peso a la renta fija.

3 DIVERSIFIQUE ENTRE DISTINTOS SECTORES Y PAÍSES

Reparta los ahorros que dedique a acciones entre empresas de distintos sectores y, preferentemente también, de distintos países. De esta forma, se reduce el riesgo de hacer una inversión basada en una predicción equivocada. La probabilidad de adquirir una empresa que tenga una evolución muy mala se verá compensada por la probabilidad de que otra de las que hemos comprado presente una evolución excelente, mejor de la esperada. Sin embargo, diversificar no significa desperdigar. Lo ideal es comprar entre 6 y 12 empresas diferentes y con un mínimo de diversificación internacional, eligiendo los países en los que se espera una mejor evolución del sector que estemos adquiriendo.

4 NO INVIERTA TODOS SUS AHORROS EN ACCIONES

Aunque la experiencia demuestra que la inversión en Bolsa es la más rentable, nadie puede asegurárselo. Por eso, es conveniente reservar una parte del dinero a otros fines. La "cartera de inversiones" debe estar constituida por inversiones de mayor riesgo (acciones españolas o extranjeras) compensadas con otras de menor riesgo (obligaciones, ya sean de la zona euro o extranjeras). De esta forma, a costa de renunciar a una rentabilidad mayor, se reduce considerablemente el riesgo. Cuanto más largo sea el plazo, mayor peso puede darle a las acciones dentro de la cartera.

5 REDUZCA LAS COMPRAVENTAS

Según numerosos estudios, comprar y vender con mucha frecuencia no mejora el rendimiento final de la inversión. Al contrario, los gastos de las operaciones terminan por reducir la rentabilidad. Por eso, nuestro consejo es que mantenga la calma y compre o venda sólo cuando sea necesario.

6 ELIJA UN BUEN INTERMEDIARIO

Las órdenes de compraventa de acciones deben llegar a la Bolsa a través de una sociedad o agencia de valores. Los inversores pueden dar las órdenes de compra a una entidad bancaria, pero ésta se la transmitirá a una de las sociedades que operan en Bolsa y cobrará una comisión por hacerlo. Por eso, comprar o vender a través de un banco o caja de ahorros suele resultar más caro que hacerlo directamente a través de una sociedad o agencia de valores.

7 ESPECULAR, SÓLO PARA LOS MÁS ARRIESGADOS

Cuanto más arriesgue con su inversión, mayores serán las ganancias si acierta. Por ejemplo, si compra acciones de una empresa joven que se dedique a la explotación de negocios por Internet y la empresa funciona, obtendrá grandes beneficios, mayores que los que conseguiría con una cartera de acciones consolidadas. Por el contrario, si, como ocurre muchas veces en los comienzos, la empresa fracasa, puede perderlo todo. De ahí que lo más recomendable sea dedicar sólo una pequeña parte de sus ahorros a este tipo de inversión especulativa.

8 NO CONFÍE CIEGAMENTE EN LAS PREVISIONES

Basándose en informaciones fiables acerca de las empresas y de las condiciones económicas es posible predecir la evolución de una situación con muchas posibilidades de acertar. Sin embargo, la certeza absoluta no existe. Por eso, es importante estar informado y basar la estrategia en predicciones que provengan de una fuente de confianza (como, por ejemplo, nuestras publicaciones de análisis financiero Dinero Quince y Dinero y Fondos), pero no conviene jugárselo todo a una carta basándose en un pronóstico.

9 SI DISPONE DE POCO DINERO, INVIERTA A TRAVÉS DE UN FONDO

Al comprar acciones le cobrarán unas comisiones que suelen tener unos mínimos y hacen desaconsejable hacer adquisiciones por cantidades muy pequeñas. Nuestro consejo es que no compre acciones por menos de 200.000 ptas por empresa si son españolas o 350,000 ptas si son extranjeras. Como para hacer una mínima diversificación aconsejamos comprar como mínimo seis empresas diferentes, esto le supone invertir como poco 1,200,000 ptas. Si no dispone de esa cantidad, es preferible que compre a través de un fondo de inversión. La desventaja es que los fondos todavía cobran comisiones de gestión y depósito altas y diversifican tanto que es difícil obtener rentabilidades elevadas. Por eso, sólo los aconsejamos para quienes no dispongan de capital suficiente para hacer una inversión directa.

10 SEA DINÁMICO, PERO NO CAMBIANTE

Una vez hecha la inversión, tiene que estar atento y reaccionar cuando sea necesario, pero manteniendo de forma coherente su estrategia. Un cambio inoportuno puede echar por tierra el esfuerzo de varios meses o varios años. Éste es el caso de quien se ha decidido por una inversión en acciones a largo plazo y, a la primera caída, se pone nervioso, vende apresuradamente y pierde.

Fuente: Jaime Humberto Bedoya

Diez reglas de oro para invertir en la Bolsa

• Desde definir tus objetivos hasta la Bolsa no es un juego

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1. Antes de nada, define tu objetivos, plazos y riesgo de la inversión Antes de realizar cualquier inversión es necesario establecer el objetivo con el que se realiza (ganar un 10% anual), el plazo en el que se desea alcanzar ese objetivo (tres años aproximadamente) y el riesgo que se está dispuesto asumir (si ha llegado al nivel máximo de pérdidas que puedes asumir, cierra la posición, asume tu error y espera otra oportunidad).

Todo ello dependerá de las características personales de cada inversor y estará en función de su patrimonio, edad, aversión al riesgo o expectativas de beneficios.

2. ¿Qué parte de mi capital debo arriesgar? Invierte aquella parte de tu patrimonio que no vayas a necesitar a corto plazo o que no vayan a comprometer tu patrimonio personal o familiar.

Ten en cuenta que la bolsa significa incertidumbre y que por lo tanto siempre existirá el riesgo de que las cosas no salgan como habías previsto en un principio.

3. ¿Invertir a corto o a largo plazo? El plazo al que se quiere realizar la inversión lo debe elegir cada inversor individualmente.

Sin embargo, no debes olvidar que la especulación es adecuada tan sólo para aquellos inversores que tienen un conocimiento amplio del mercado, una gran experiencia y se dedican exclusivamente a ello, vigilando constantemente los valores que tienen en cartera.

El inversor normal debe tener un horizonte temporal más amplio, lo cual no es obstáculo para poder obtener importantes beneficios, ya que está demostrado que en el largo plazo, la inversión en bolsa es la opción que mayores ganancias puede proporcionar.

4. Desconfía del que te prometa el oro y el moro Debes tener en cuenta siempre que la inversión en bolsa lleva aparejada cierto riesgo, por lo que nadie te puede asegurar una ganancia elevada.

Por lo tanto desconfía de todo aquel que te prometa elevados beneficios en muy poco tiempo y piensa que si fuese tan fácil invertiría él su propio patrimonio para obtener las ganancias que promete.

5. No es conveniente poner todos los huevos en la misma cesta Es conveniente que al invertir realices una diversificación de la cartera.

Te aconsejamos invertir en distintos valores y sectores para disminuir el riesgo, aunque tampoco es recomendable tener un gran número de valores en cartera, ya que el seguimiento de los mismos sería difícil de realizar. Un número adecuado se situaría entorno a cinco valores.

6. ¿Lo importante? Saber interpretar la informaciónSi piensas invertir tu dinero en un determinado valor, lo más probable es que te pongas a buscar información y que gran parte de la misma sea totalmente contradictoria.

Por lo tanto ten en cuenta siempre que lo importante en la bolsa, no es tener gran cantidad de información, sino la interpretación de la misma.

7. Invierte siempre a favor de la tendencia En la bolsa, los términos "caro" y "barato", no existen.
Los precios de las acciones se mueven siempre en tendencias, algunas de las cuales suelen durar varios años.

Por lo tanto invierte siempre a favor de la misma, no te obsesiones con intentar buscar un suelo cada vez que se recupera el mercado, si la tendencia del valor sigue siendo bajista.

La impaciencia suele pasar factura y en la inversión en bolsa "elegir el momento oportuno" es lo más difícil, pero también lo más importante.

8. Deja correr las ganancias y acorta tus pérdidas.

El gran especulador Kostolany decía que el error más común entre los pequeños inversores era el de "acortar las ganancias y dejar correr las pérdidas".

La mayoría de los inversores, vendemos cuando vamos ganando un 10% y no lo hacemos cuando tenemos pérdidas con la esperanza de que ya se recuperará.

Lo aconsejable es mantener las posiciones siempre que la tendencia sea alcista (en lugar de un 10%, podríamos haber ganado un 20,30,70 o un 100%...) y vender ( o no tomar posiciones) en el caso de que la tendencia sea claramente bajista (las pequeñas pérdidas iniciales podrían convertirse en cuantiosas pérdidas si no asumimos nuestro error con rapidez).

9. Ten en cuenta tu situación fiscal A la hora de realizar cualquier inversión debes tener en cuenta tu situación fiscal, ya que Hacienda somos todos y a final de año tenemos que rendir cuenta ante ella (haz click aquí y conoce la fiscalidad de cada uno de los productos financieros).

10. La bolsa no es un juego.

A la bolsa es como a los toros, siempre hay que tenerle un respeto.

Deberías tener en cuenta que la bolsa no es un juego ya que existen multitud de factores que pueden afectar a la cotización de una empresa y que deben analizarse.

Aquellos inversores que en un mercado alcista piensan que la bolsa seguirá subiendo eternamente, no tienen memoria histórica bursátil y por lo tanto están destinados a arruinarse.

Fuente: Fernando Martín

Consejos para invertir en la Bolsa

• Detrás de cada acción hay una compañía. Averigua a que se dedica

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Peter Lynch, es un auténtico mito en Wall Street, durante los 13 años en los que gestiono el Magellan Fund de Fidelity, consiguió batir todos los años con creces a los índices y demás fondos de inversión.

Lynch empezó a gestionar con éxito el Magellan cuando todavía era un fondo desconocido y terminó gestionado con éxito una criatura que se había convertido en el fondo de inversión de mayor tamaño de su época, obteniendo durante esos 13 años una rentabilidad del 30% anual.

De su libro Beating The Street hago una traducción libre de algunas de sus reglas de oro:

- Invertir es divertido,excitante y peligroso si no haces los deberes.

-Detrás de cada acción hay una compañía. Averigua a que se dedica.

- A menudo no existe una correlación entre el éxito y los resultados de una compañía y la evolución de su cotización en los siguientes meses o incluso años.

Sin embargo a largo plazo, la correlación entre el buen desempeño de una compañía y su cotización es del 100%.

Está ineficiencia del mercado es la clave para ganar dinero. Recompensa ser paciente y comprar acciones de compañías exitosas.

- Tienes que saber que es lo que compras y porque los compras. Guiarse por el presentimiento de que una acción va a subir no sirve.

- Poseer acciones es como tener hijos. No tengas más de las que seas capaz de manejar.

Un inversor a tiempo parcial probablemente tenga la capacidad de seguir entre 8 y 12 compañías y tener unas 5 en su cartera.

- Si no encuentras ninguna compañía atractiva donde invertir guárdate el dinero en el banco hasta que la descubras.

- Trata de evitar comprar acciones calientes en industrias que estén de moda. Buenas compañías en industrias maduras son de forma consistente las grandes ganadoras.

- Nunca inviertas en una compañía en la que no comprendas sus estados financieros. Las grandes debacles en la cotización de una acción suelen ser de compañías con un débil balance.

- Si quieres comprar acciones de compañías que estén en una industria con problemas, compra siempre acciones de las compañías líderes en la industria y espera a que aparezcan los primeros signos de recuperación antes de comprar.

- Todo el mundo tiene el cerebro suficiente para ganar dinero en bolsa, pero no todo el mundo tiene suficiente estómago. Si eres de los que es susceptible de vender toda tu cartera en los momentos de pánico del mercado, mejor que no inviertas en acciones.

- Nadie puede predecir los tipos de interés, ni la evolución de la economía o de la bolsa. Olvídate de todo este tipo de estimaciones y céntrate en lo que actualmente les está pasando a las compañías en las que has invertido.

- Si no investigas las compañías donde inviertes, tienes las mismas probabilidades de éxito que ganar en una partida de póker sin mirar tus cartas.

- Siempre hay signos de preocupación. Pero vende una acción porque los fundamentos de la compañía se están deteriorando no porque el cielo se pueda caer.

- Con compañías pequeñas, es mejor esperar a comprar acciones una vez estén generando beneficios.

- Observa en la calle compañías que estén teniendo éxito y que consideres que sus productos son una maravilla. Con esta técnica puedes descubrir excelentes oportunidades de inversión mucho antes que los profesionales.

Fuente: http://www.eleconomista.es/

Consejos para invertir en la Bolsa II

• Después de tres ejercicios consecutivos de pérdidas, las principales bolsas internacionales presentaron balances positivos el año pasado

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Después de tres ejercicios consecutivos de pérdidas, las principales bolsas internacionales presentaron balances positivos el año pasado.

Este importante cambio de tendencia ha provocado que la renta variable vuelva a suscitar el interés de muchos ahorradores y ha animado a los pequeños inversores a la compra de fondos y acciones.

Pero se abre un ciclo nuevo, atípico, que no tiene nada que ver con los anteriores, en el que será difícil que funcionen viejas y universales teorías.

Los mercados son cada vez más sofisticados y por ello, más que nunca, se hace aconsejable el asesoramiento profesionalizado.

Patente recuperación económica

Tras más de tres años de pérdidas y un periodo de inestabilidad política derivada de la guerra de Irak, en el que los mercados “hicieron suelo” (alcanzaron mínimos) a mediados del mes de marzo de 2003, se inició un fuerte ascenso en los resultados bursátiles.

La buena marcha de los mercados durante los tres últimos trimestres del año pasado, impulsada, entre otros factores, por las expectativas de mejora de la economía de Estados Unidos, ha despertado el interés de los pequeños inversores por la renta variable.

Los datos macro y microeconómicos confirmaron la esperada recuperación traducida en el aumento de las ganancias anuales producidas en la última parte del ejercicio.

En el tercer trimestre de 2003, los resultados, tanto de las empresas norteamericanas como de las europeas, superaron las expectativas más optimistas. Según el departamento de análisis de la firma de Bolsa Norbolsa, en esta recuperación fue “determinante” la actuación de los bancos centrales de Estados Unidos y Europa - Fed (Reserva Federal) y el BCE (Banco Central Europeo), respectivamente- al bajar los tipos de interés “para minimizar los riesgos de debilitamiento económico y deflación”.

Podría decirse que el atractivo de la renta variable ha subido enteros en las últimas semanas, puesto que continuamos en un contexto en el que se confía en la consolidación de la reactivación estadounidense y frente a la perspectiva de unos tipos de interés bajos.

Para Diego Bareño, analista de Morgan Stanley, “la demanda de los consumidores y la inversión de las empresas están impulsando los beneficios empresariales y por tanto, la Bolsa sigue subiendo para alcanzar valoraciones acordes a la situación macroeconómica”.

Momento de invertir

Las teorías sobre la coyuntura económica no siempre funcionan en los mercados.

“Nos encontramos ante una situación atípica histórica”, sentencia Alejandro Catá, fundador de la Escuela de Bolsa MGD.

“Tradicionalmente un dólar alcista hacía subir las bolsas; ahora nos hallamos ante un dólar bajista y el Nasdaq (índice de valores de crecimiento y nuevas tecnologías de Estados Unidos) lidera subidas con un 40%”. Catá asegura que el actual es un ciclo nuevo que se opone a las teorías más convencionales que relacionan las altas rentabilidades en Bolsa con tipos de interés bajos. Los importantes decrementos de marzo de 2003 lo corroboran”.

También lo hará, según él, el hecho de que aunque suban los tipos en Estados Unidos a finales de 2004 un 100%, el dinero “se centrará en la renta variable”.

Tal y como explican desde Morgan Stanley, habitualmente una de las razones de la altísima demanda en el mercado inmobiliario ha sido “la fuga de inversores de las bolsas en busca de un refugio seguro”.

Aseguran que en 2003 las bolsas subieron más que la vivienda, es decir, que sus rentabilidades fueron mayores.

Esteve Serra i Picola, director de la firma catalana Servicios Financieros Inmobiliarios, considera que, efectivamente, el inversor dirige su dinero según el ciclo económico y que el proceso se está invirtiendo lentamente. “Hasta hace poco el PER (la relación entre la cotización de las acciones y la rentabilidad del capital) era muy alto y ahora el sector inmobiliario es demasiado caro”.

Todos los asesores financieros consultados consideran que es buen momento para invertir en renta variable, siempre con cautela. Bareño afirma que la Bolsa ya ha subido, y mucho.

“En 2003 el IBEX subió más de un 28%, el Euro Stoxx 50 un 15,68% y el Dow Jones un 26,35%. Además, la buena situación económica debería hacer que siguiera recuperándose a lo largo de 2004. Pero habrá que estar atentos a las subidas de tipos de interés, previstas para finales de año, que podrían hacer frenar el impulso de los mercados”, asegura.

Cautela

Aunque los analistas aseguran que la actual situación de bonanza económica con bajos tipos de interés y una inflación controlada está estimulando la economía y que es buen momento para invertir en Bolsa, los expertos de Morgan Stanley creen que los mercados han subido mucho en pocos meses y que podríamos asistir a un “recorte de consolidación” en breve.

Alejandro Catá va más lejos; se atreve a aventurar que vamos a tener una tendencia alcista hasta marzo o abril y que luego el mercado va a eliminar los mínimos de diciembre.

A partir de esta “parada técnica” de corrección, el mercado iniciará – según Catá- una fase alcista que colocará el Ibex al final de 2004 en la zona de 9.000. Para Pedro J. Rascón, analista de MegabolsaTrading.com, este esperado proceso correctivo para consolidar la tendencia alcista del último ejercicio sería “hasta saludable”.

Por otro lado, Rascón cree que lo más significativo será ver si las empresas serán capaces de utilizar toda la capacidad productiva que el endeudamiento les ha supuesto y si el mercado podrá digerir este consiguiente aumento de la producción, dados los altísimos niveles de endeudamiento ya existentes en los consumidores.

Poner el dinero a trabajar

Cualquier persona, antes de decidirse a invertir, debe reflexionar. La analista de Norbolsa, Esther Achútegui, opina que, como principio, debe invertirse en Bolsa aquel capital que no se necesite para vivir.

Si hablamos de plazos, el horizonte es diferente para cada inversor: “a veces depende de la edad que tenga, de las necesidades de liquidez, etc.”.

Achútegui comenta que algunos brokers trabajan con plazos de una hora, aunque eso sea “demasiado especulativo”.

Rascón considera que las previsiones de crecimiento para este año rondan un 10-15% para la renta variable europea, en la que invertiría sin dudar, por ejemplo, Serra i Picola desechando los fondos y comprando directamente títulos con un horizonte de 5 a 7 años.”Me movería en el mercado europeo, no en Nueva York ni en Japón”.

El director de la Escuela de Bolsa MGD aconseja invertir directamente en índices “porque para cuando ganan dinero unas acciones el índice lleva haciéndolo meses”.

Catá pone un ejemplo:

Telefónica comenzó a ganar dinero el 15 de diciembre de 2003 y el Ibex lleva haciéndolo desde marzo.

De todas formas, sepa que la inversión mínima es elevadísima, si quiere invertir en el índice directamente, ya que habrá de comprar un grupo representativo de los títulos que lo componen. Sólo un experto puede hacer este tipo de gestión.

Para el inversor de “a pie”, Catá sugiere la compra de Telefónica Móviles “en zonas alrededor de 6,50 euros, con un objetivo de rebasar los 11”. Este especialista, que se considera un autodidacta del análisis del gráfico, siempre trabaja con un año de horizonte.

Augura que estas acciones “podrían situarse a fin del ejercicio, y tras una corrección, en los 16 euros”.

Es evidente que hay muchas formas de “poner el dinero a trabajar” en estos mercados tan influidos por factores macroeconómicos, políticos, empresariales, normativos, monetarios y geoestratégicos que dificultan, en gran manera, tanto el seguimiento de su información como su interpretación.

No obstante, veamos algunas premisas prácticas a la hora de jugar en Bolsa:

- Dada la sofisticación de los mercados, más que nunca es aconsejable el asesoramiento profesionalizado. Escoja un servicio que le dé confianza, que tenga conocimientos demostrados y que le transmita información fidedigna.

- Sepa que los buenos consejos han de pagarse pero que nunca está de más saber cuánto le van a costar esos servicios.

- Procure especializarse usted también, en la medida de lo posible, para poder entender cómo se opera con su dinero.

- Márquese unos objetivos y no realice nunca una inversión hasta que se sienta seguro.

- Los profesionales financieros siempre dicen que rentabilidades pasadas no indican ni garantizan rentabilidades futuras. De todas formas, cuestione aquellos servicios de asesoramiento bursátil que no le hayan proporcionado dividendos.

- Como norma general, conviene invertir a un plazo más bien largo y diversificando según el objetivo y perfil de riesgo de cada uno.

- Conviene estar atento a las nuevas formas de inversión-especulación que aparecen en los mercados financieros, como los sistemas automatizados de gestión, una fórmula que está teniendo éxito aunque aún es incipiente en el mercado español.

- Desconfíe de los rumores; llegan tarde y algunos afirman que “nutren a los inexpertos”. Además, un rumor de absorción o fusión siempre puede “morir” en la última reunión.

- Por último, sepa que en la Bolsa se gana o se pierde y que todo inversor tiene "derecho" a perder en sus inversiones y, por supuesto, también a ganar.

Fuente: http://www.rankia.com/articulos/

Reglas básicas para invertir en la Bolsa

• 31 reglas para saber cómo

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1. Divide tu capital en 10 partes iguales y nunca inviertas más de la décima parte de tu capital en una sola operación.

2. Utiliza órdenes de stop-loss (stop de pérdidas). Protege siempre tus posiciones con stop-loss colocados en unos límites de precios razonables.(Si, ya sé, aquí no se pueden poner salvo en Futuros, pero tú marcas el precio del Stop-loss y si lo alcanza llamas a tu agencia para que te vendan)

3. Nunca sobre-inviertas (overtrading, invertir por encima de tus posibilidades), y respeta siempre tus reglas para el manejo del riesgo.

4. Nunca conviertas una ganancia en una pérdida. Si usas órdenes de stop-loss , que sean dinámicos, es decir, que suban con los precios, paraproteger tus ganancias.

5. Recuerda que "la tendencia es tu amiga" y NUNCA compres o vendas si no estás seguro de la tendencia del mercado, bien por análisis fundamental otécnico.

6. Si estás indeciso, sal del mercado. Opera sólo cuando tengas suficiente confianza con tus estrategias de inversión.

7. Opera en los Valores más activos y de más liquidez, evitando los lentos e inactivos.

8. Distribuye tu riesgo: invierte en varios valores y evita el "apostar" todo tu capital en un solo Valor.

9. Opera al precio de mercado siempre que sea posible, procurando evitar precios fijos de compra y de venta.

10. Crea una cuenta de "capital de reserva o superávit" después de haber conseguido varias operaciones con ganancias. El objetivo de esta cuenta esel utilizarla en épocas de emergencia o cuando se presente la ocasión.

11. Nunca entres en el mercado sólo porque estás cansado de esperar y nunca salgas de él sólo porque hayas perdido la paciencia.

12. Nunca compres sólo porque el precio del Valor es bajo ni vendas sólo porque el precio es alto.

13. Nunca cambies tu posición en el mercado sin una buena razón. Si haces una operación, que sea basada en razones fundamentales o análisis técnico y,una vez hecha, no te saldas sin una indicación clara de cambio de tendencia.

14. No especules dónde está el techo o el suelo del mercado: deja que sea el propio mercado el que confirme si es un suelo o un techo.

15. Reduce tu inversión tras una pérdida, nunca la incrementes intentando recuperar lo perdido.

16. Evita la tendencia natural a incrementar el capital de cada operación después de un largo periodo de operaciones exitosas.

17. Usa la auto-disciplina como tu mejor guía cuando los mercados se muevan contra su posición. Toma tus pérdidas y espera a otra oportunidad.

18. Nunca promedies una posición perdedora (el comprar más barato si está bajando para promediar el precio de compra).

19. Evita tomar ganancias pequeñas y grandes pérdidas.

20. Opera sólo con el capital que puedes arriesgar y ten en cuenta siempre el riesgo de pérdidas.

21. No operes en un mercado que no conoces. Hazlo siempre con confianza y convicción.

22. No operes en todos los mercados de la misma manera: aprende a ajustar el tamaño de tus posiciones y la frecuencia de las operaciones para mercados diferentes.

23. Ignora las pequeñas fluctuaciones y toma posiciones con la tendencia básica del mercado. Recuerda operar siempre con la tendencia.

24. Permanece siempre fiel a tu plan de operaciones y sigue siempre el sistema de trading que funcione mejor para ti. Puedes hacerlo por ti mismo ocon la ayuda de un broker o agente experimentado.

25. Siempre que cometas un error pregúntate a ti mismo por qué se ha producido. Aprende de tus errores.

26. Opera siempre dentro de tus posibilidades económicas.

27. Recuerda que la clave de cualquier plan es ver cómo se comporta a lo largo del tiempo.

28. No te dejes llevar por la avaricia cuando tengas una posición con ganancias.

29. Cuando el volumen decrece indica normalmente que el mercado no está aceptando precios más altos (o más bajos) y podría indicar un giro detendencia.

30. Un mercado que está en máximos o mínimos no pasa mucho tiempo en esos extremos, por lo que el volumen será pequeño en esos puntos.

31. Un último consejo: CREE EN TI MISMO.

Qué necesitamos y cómo empezamos a invertir en la Bolsa

• Qué pasos debemos seguir

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Vamos a hablar de la primera pregunta que se hace todo novato cuando le entra el gusanillo de empezar a invertir en Bolsa, como empezar. Que se necesita para comenzar a invertir, que pasos debemos seguir.

EL PRIMER PASO: CONSEGUIR UN INTERMEDIARIO

Lo primero que necesitamos para empezar a invertir en bolsa, es buscar un intermediario financiero que ejecute nuestras operaciones, un broker.

Hay diferentes intermediarios financieros que pueden realizar esta función:

- Broker

Es el intermediario financiero propiamente dicho, ejecuta nuestras operaciones en bolsa a cambio del cobro de una comisión. En España existen las sociedades de valores y las agencias de valores.

La diferencia entre ambas es que las sociedades de valores ejecutan operaciones para clientes y sus propias operaciones en bolsa (propietary trading), y las agencias de valores solo ejecutan operaciones para clientes, en general, no realizan trading para ellos, no operan para cuenta propia.

La forma tradicional de operar con un broker es vía telefónica: Uno llama a su broker y le dice las operaciones que quiere realizar, y cuando estas se llevan a cabo, el broker confirma las mismas.

- Broker online

Muchos brokers tradicionales ofrecen además la posibilidad de operar con ellos por medio de Internet, también han surgido brokers que solamente operan por Internet.

El broker ofrece una plataforma de trading mediante la que se tiene acceso al mercado y se pueden ejecutar las operaciones.

En este caso es uno mismo el que ejecuta las operaciones, uno realiza todo el proceso, introduce la operación en el mercado y obtiene la confirmación de la misma.

Para utilizar este sistema hay que tener un poco mas de experiencia para evitar errores innecesarios.

Las comisiones de los brokers online son las mas baratas de entre todos.

PODEMOS COMPRAR ACCIONES TAMBIÉN A TRAVÉS DE NUESTRO BANCO.

- Banco

Otra manera de operar en bolsa es a través de nuestro banco. La mayoría de los bancos ofrecen este servicio a sus clientes.

Esta forma puede resultar cómoda, pero es la menos eficaz si se es un poco activo al operar.

También suele ser la manera mas cara de operar, ya que los bancos, normalmente no ejecutan ellos directamente las operaciones, a su vez utilizan un broker al que tienen que pagar, por lo que eso nos viene repercutido en la comisión que nos cobran.

Otro inconveniente es que los bancos en España normalmente cierran a las 2 de la tarde, y las bolsas en Europa, normalmente están abiertas como hasta las 5:30, por lo que hay periodos en los que no podemos poner ordenes en el mercado.

Los brokers por el contrario están abiertos hasta que los mercados cierran.

En la pagina Web de la Bolsa de Madrid, podemos ver las sociedades y agencias de valores que hay en España.

INFORMARNOS: UN PASO VITAL

Una vez que hemos decidido que intermediario vamos a utilizar y hemos abierto una cuenta con el para que pueda ejecutar nuestras operaciones, el siguiente paso será leer sobre el tema de la bolsa.

Podemos navegar por Internet y aprender muchas cosas sobre este apasionante mundo, o también ir a la biblioteca y buscar libros sobre inversión, para ir aprendiendo.

Una vez que ya hemos adquirido unos conocimientos básicos, antes de lanzarnos al mundo real, es recomendable practicar en algún juego de bolsa para pulir algunos errores.

Y cuando ya nos sintamos preparados, no hay nada mejor que operar realmente, porque como siempre…. la realidad supera a la ficción.

Buena suerte a todos.

Fuente: Mikel Lavin

¿Qué es la Bolsa?

• Brinda las facilidades necesarias para que sus miembros realicen negociaciones de compra venta de valores

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Es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, realicen negociaciones de compra venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una variedad de instrumentos de inversión.

Las bolsas de valores fomentan el ahorro y la inversión a largo plazo, fortaleciendo al mercado de capitales e impulsando el desarrollo económico y social de los países donde funcionan.Los participantes en la operación de las bolsas son básicamente los demandantes de capital (empresas, organismos públicos o privados y otras entes), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.

La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, agentes o comisionistas, sociedades de corretaje de valores y casas de bolsa, de acuerdo a la denominación que reciben en las leyes de cada país, quienes hacen su labor a cambio de una comisión.

En numerosos mercados, otros entes y personas también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjunto de actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación de emisiones de valores de renta variable y renta fija.

Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados nacionales, aunque la mayoría de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la creación de los organismos supervisores oficiales.

La primera Bolsa se creó en Ámsterdam en los primeros años del siglo XVII, cuando esa ciudad era un importante centro del comercio mundial.

Más tarde, ese lugar de primacía lo conquistó Londres y su bolsa de valores. Actualmente existen estas instituciones en muchos países, siendo la más importante del mundo, la Bolsa de Nueva York, que recientemente comenzó su transformación para convertirse en una red de negociación similar al mercado Nasdaq, también estadounidense, que es una bolsa de valores electrónica que rivaliza con aquella, logrando plantearle una seria competencia.

En la casi totalidad de los países existen bolsas de valores, salvo en algunos muy pequeños y otros de régimen comunista, como Cuba y Corea del Norte.

Existen varios tipos de mercados: el mercado de dinero o mercado monetario, el mercado de valores, los mercados de opciones, futuros y derivados, y los mercados de productos. Asimismo, pueden clasificarse en mercados organizados y mercados de mostrador.

Las bolsas de valores:

Función económica:

Las bolsas de valores cumplen un papel muy importante. Al canalizar el ahorro hacia la inversión, ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversión con los ahorradores, confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad y, adicionalmente, favorecen una asignación eficiente de los recursos.

Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos y sufren los efectos de los fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los títulos y acciones.

Origen de la palabra “Bolsa”:

Las bolsas reciben esta denominación desde que, en el siglo XIII, en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes, una familia noble, encabezada por Van Der Buërse, realizaba reuniones de carácter mercantil.

El escudo de armas de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, las monederas de la época.

Para la fecha, el volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que allí se realizaban le dieron el nombre a lo que actualmente se conoce como "bolsa", por el apellido Buërse.

Este término se traduce al francés como bourse, en alemán se utiliza la palabra börse y en italiano el vocablo borsa.

En el inglés el término más común es el de Stock Exchange, aunque en ocasiones se aplica también bourse como galicismo.

El término Bolsa (bursátil) tiene su etimología en el apellido de la Familia Van der Bourse, no debe confundirse con el término cuya etimología es del Latín "bursa".

El término “Bolsa de Comercio”:

En algunas ciudades, por razones históricas, algunos de estos centros de transacción son conocidos con la denominación Bolsa de Comercio, como por ejemplo Buenos Aires y Santiago, pero en realidad lo que se negocia son valores y no mercancías ni otros activos, y por ello mismo la mayoría se denominan “Bolsa de Valores”.

Supervisión, regulación y funcionamiento:

En la mayoría de los países es necesaria la aprobación de la Comisión Nacional de Valores o la Superintendencia de Valores, para que títulos o certificados privados puedan ser negociados en la Bolsa. Generalmente los títulos públicos, emitidos por los gobiernos, no requieren tal autorización.

Estos organismos de control y regulación cumplen funciones de supervisión, regulación y control de bolsas de valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de inversión, empresas emisoras de valores, contadores y las calificadoras de riesgo, entre otras entidades y personas.

Bolsas de derivados y de commodities:

Desde hace muchos años existen otras entidades, igualmente reguladas y controladas por las comisiones de valores, que sirven de escenario para la transacción de derivados.

En los mercados de derivados, se negocian y contratan instrumentos como futuros, opciones y swaps.

Un ejemplo es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España.

Bolsas Agrícolas:

También existen otro tipo de bolsas de insumos y productos agropecuarios, como Bolpriaven de Venezuela, donde se negocian contratos de compra venta de productos, insumos y servicios de origen o destino agropecuario y certificados ganaderos, certificados de depósito y bonos de prenda, entre otros instrumentos, de manera regulada y bajo supervisión de la Comisión Nacional de Valores.

Adicionalmente, existen bolsas en donde es posible transar tanto productos derivados, valores y commodities físicos, ya sea a través de mecanismos de transacción electrónicos o través de sistemas de información para la celebración de operaciones forward.

Un ejemplo de bolsa mixta en la que puede transarse tanto valores como derivados y commodities es la Bolsa Nacional Agropecuaria, en Colombia, y la Bolsa de Productos Agropecuarios de Chile, igualmente reglamentadas, supervisadas y controladas.

El mercado estadounidense:

Mención aparte merecen algunos centros transaccionales como la Bolsa de Comercio de Chicago (Chicago Board of Trade, CBT), fundada en 1848.

Esta bolsa es líder en negociación de contratos a futuro en el comercio de bienes básicos agrícolas y también ha incursionado en la negociación de futuros sobre bienes básicos agrícolas perecederos y bienes básicos no agrícolas.

En 1975, la Bolsa de Comercio de Chicago introdujo el primer contrato a futuro sobre un activo financiero y a partir de entonces ha sido pionera en la negociación de futuros sobre títulos y notas del Tesoro Americano, índices accionarios y otros.

En 1982 se comenzaron a realizar opciones sobre contratos futuros.Otro de los más importantes mercados de este tipo, también estadounidense, es el Nueva York Mercantile Exchange.

Fundado en 1872 para negociar queso, manteca, y huevos, cambió su énfasis para cubrir contratos de futuros en platino, paladio, y energía (petróleo crudo, gasolina, etc.), así como también opciones en algunos de sus contratos.

Sus dos divisiones principales son un mercado de cambio de monedas y un mercado de materias primas.Igualmente, New York Futures Exchange (NYFE, Bolsa de Futuros de Nueva York), creada para negociar los contratos financieros de futuros. Hoy, la Bolsa de Futuros de Nueva York tiene índice de acciones de contratos de futuros, basados en los índices de la Bolsa de Valores Compuestos de Nueva York (NYSEC) y el CRB (Commodity Research Bureau), que está integrado por 17 materias primas cuyos futuros cotizan en mercados de EU, así como los índices Russell 2000 y Russell 3000, que representan la mayor parte de las empresas cotizadas de Estados Unidos. (El Russell 3000 es un promedio ponderado de las 3000 compañías más grandes en los Estados Unidos de acuerdo a su capitalización de mercado y el Rusell 2000 es un subíndice con 2000 de las 3000 empresas, que son más pequeñas que las otras 1000 y suman un 8% de la capitalización total.

Europa:

En Europa el mercado por excelencia es Euronext. Este mercado es producto de la fusión de la París, Ámsterdam, Luxemburgo, Bruselas, Lisboa y Bolsa de Oporto.